ウォールストリートのオオカミが、株主ルールの時代は終わりを告げるだろう。 ロバートチチェッティ/シャッターストック
工業資本主義の初期の時代には、労働者の保護はなく、工業者は誰にもほとんど注意を払って利益を取った。 20世紀の前半に労働運動の成長、労働組合の設立、福祉国家の創設に続いて、第二次世界大戦後の数十年にわたる企業は、従業員間で利益が共有されたよりオープンな利害関係者資本主義を受け入れた、マネージャーと株主。 これは労働者と地域社会が彼らが参加していた企業の成功から恩恵を受け、中産階級が活発になった。
しかし、1970s以来、振り子は利益があまり広く共有されていないシステムに向かって振り返り、社会の中で大きな激動と労働と中産階級の運勢を引き起こしました。
アメリカ合衆国で、労働者の所得のシェアは、70sまでは1970％に近かったが、利益が増えたとしても1980sの始めまでに収縮していた。 21st世紀では、これは加速されました：2000では、アメリカの労働者の所得は66％を占める一方、企業利益は8％を少し上回っています。 今日、労働者のシェアは62％に低下し、利益は12％に上昇しました。 同じ傾向 イギリスで繰り返されるここで、労働者の所得のシェアは、70の1970％から今日55％程度に減少しています。
お金はどこにありますか？ 何十年にもわたって、労働者の実質所得は主に停滞していたが、トップ幹部の実質所得は急増した。 2017では、アメリカ最大の企業のトップエグゼクティブが 17.6％の平均賃上げ、その企業の労働者賃金はほとんど0.3％上昇しなかった。 1965では、トップ350米国企業の最高経営責任者（CEO）は、20倍の給与を彼らの労働者のそれに掛けました。 1989によって58回上昇し、2017で その比率は労働者の312倍であった.
驚くことではないが、1945に従った中産階級の繁栄と比較して、近年、社会の不平等が広がっている。 現状は覆され、資本主義は有益なエリートによってハイジャックされた。 問題は、社会が富をより広く共有する代替アプローチを見つけることができるかどうかである。
株主の皆様
この傾向は、株主の利益が事業の他のステークホルダーの利益よりも優れていることから、圧倒的な企業精神としての株主価値の出現と一致していました。 エグゼクティブが利益を最大化し、四半期の株価目標を達成し、利益を株主に還元するようにインセンティブを与えると、過剰な報酬を確実に受け取れるようにシステムを操作することができ、同時にコストを削減し、利益。 今年は英国の住宅建設業者、柿が最高経営責任者 批判家が「企業略奪」と批判した£110mボーナス.
アウトソーシングとオフショアリングは、このようなコスト削減、利益駆動のイニシアチブの例です。低技能のアウトソーシングは、 賃金格差の増加の3分の1 米国では1980以来。 一時的なヘルプエージェンシー、オンコール労働者、または請負業者に関連する米国の労働者の割合 10.7の2005％から15.8の2015％に増加しました.
株価を維持し、利益を株主に還元するというプレッシャーは、労働によって受け取った企業利益のシェアを縮小させました。 アルフリベイロ/シャッターストック
経済学者は、停滞した賃金と不平等の増加に困惑している。 しかし、私が強調したように にまでさかのぼる2007として それ以来、株主価値の重視が大きく貢献しています。 経営とリーダーシップのコンサルタント兼ライタースティーブ・デニング 今年を書きました 「株主価値が労働者の停滞した給与の根本原因」であり、社会の結束と安定に腐食性の影響を及ぼしている - 彼は現在のポピュリズムの台頭が落ち込みの一例だと考えている。
ポートフォリオ・マネージャーや活動家の投資家が収益性と株価を上げるように圧力をかけているため、より大きな利益の要求は継続しています。 収益を最大化するために企業に投資するプライベート・エクイティ・ファイナンスは、経済の多くの分野に拡大しています。 最近では、これは利益を最大化するという教義が 居住用不動産および住宅ローン 市場。
振り子は振り戻されますか？
企業の考え方に対する株主の価値の絞首刑にもかかわらず、イベントは、振り子がもう一度労働者やその他の利害関係者に有利になるかもしれないことを示唆しています。
米国では、政府の外国投資委員会 警告 ブロードコムの通信事業者であるクアルコムを買収しようとする際、ブロードコムのプライベート・エクイティ・アプローチは、ブロードコムの株主にとって価値を追求する上で、ターゲットの技術的優位性を損なう可能性がある。
英国では、 買収に対する反対 ターンアラウンド会社メルローズ（Melrose）によってエンジニアリングコングロマリットGKNを設立しました。 GKNの大手顧客の1つであるエアバスは、メルローズが株主価値と短期リターンに重点を置くことは、長期投資にコミットしない可能性があると主張した。
声の合唱団は、短期主義者と株主重視の資本主義モデルの代替案を提唱しています。 投資および資産運用会社の最高経営責任者 ブラックロック （世界最大）と 前衛、グローバルエンジニアリング会社シーメンス（Siemens）、消費財大手ユニリーバ（Unilever）は、よりステークホルダー中心の資本主義モデルを追求してきた。 例えば、ユニリーバは、 環境社会 財務目標と同様に、Blackrockは 短期的な利益より長期的な投資を好む。 組織のような 包括的資本主義のための連合 と プライベート・エクイティ・ステークホルダー・プロジェクトビジネスのすべてのステークホルダーとその利益が確実に収まるように努めています。
著名な米国上院議員のエリザベス・ウォーレンは、 責任ある資本主義法 議会に これにより、会社の取締役は、株主だけでなく企業の意思決定における主要な企業ステークホルダーの利益を考慮する必要があります。 企業の取締役の40％を選任するなど、大企業では意思決定において労働者に強い声が与えられなければなりません。 自己奨励策に対処する方法として、経営幹部は株式を受け取った後少なくとも5年間、または株式買戻しの場合には3年間は会社株式を保有しなければならない。
最後に、ビジネススクールは、株主価値が圧倒的な企業精神としてどのように浮上してきたかを決定する重要な役割を果たしました。そして、彼らは今日、株主価値の教義で新世代の学生を引き続き雇用し続けています。 ビジネススクールの学長および教員は、卒業生が社会に対する株主価値の有害な影響を理解し、代替アプローチを強調するために、カリキュラムを緊急に再検討すべきである。
ほぼ10年前、ゼネラルエレクトリックの舵取りで長年にわたって株主価値を支持してきたJack Welchは、 明白な それ：
株主価値は、世界で最も愚かな考えです。 株主価値は戦略ではなく結果です...あなたの主な選挙区はあなたの従業員、顧客、そしてあなたの製品です。
ビジネススクールが賢明にして、この「ダム」な株主主義の教義を放棄し、社会の利益を損なうことの少ない資本主義の教授を始めるべき時が過ぎた。
著者について
ビジネス研究の教授であるルイス・ブレナン（Louis Brennan） トリニティ·カレッジ（ダブリン大学）
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