石油価格:最終的に湾岸諸国は電力を使い果たす

石油価格:最終的に湾岸諸国は電力を使い果たす

Oilの価格は6カ月ぶりに半減した $ 60 / barrel未満 OPECが生産を削減することを拒否したことにより、 これは、すべての加盟国が政府の歳出政策を見直していることを意味します。 例えば、 イランベネズエラ 差し迫った財政危機に直面しているにもかかわらず、アラビア半島の石油君主制に対する短期的な影響はそれほど劇的ではない。

長期的には、しかし、石油への彼らの非常に高い依存性は、ほぼすべてのライバルのためのより多くの基本的な課題を提起します。

現在の現金状況

クウェート、カタール、サウジアラビア、アラブ首長国連邦(アラブ首長国連邦(UAE))の大型ガルフ炭化水素生産者は、2014の実質的な財政黒字を記録した。 これらの国々のうち 湾岸協力会議(GCC)バーレーンだけでも大幅な赤字が発生しています。

しかし、未来のためには苦労している。政府の予算が壊れる原油価格は、2000の初期の歳出が上がってから平均して3倍以上に増加している。

IMFの見通しによると、現在、バーレーン、オマーン、サウジアラビア、UAEの現在の原油価格を上回っており、現在クウェートとカタールでさえ現在の価格でそれに触れている。

湾岸諸国の損益分岐点原油価格(米ドル/バレル)

opec2 1 6IMF October 2014 Steffen Hertogソース:

サウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェート、カタールは、いくつかの年間予算に相当する実質的な海外準備金を有しており、負債なしで赤字を被るかなりの余裕を与えている。 外貨準備高の少ないバーレーンとオマーンは、財政運営のための余裕が少ない。 特にバーレーン 既に持っている GDPの40%以上の政府債務。 すでにいくつかの緊縮財政措置が取られており、2013の推定支出が2012の支出を下回るグループの中で唯一の国です。

しかし、この地域の各国政府は、過去10年間の急速な支出の伸びが継続できないことを十分に認識しています。 このアプローチでは、サウジアラビアの場合は10年、他の場合は1年から20年の間に財政的貯蓄が枯渇することが見込まれます。

90sの先例

低原油価格と財政緊縮の最後の期間は、1980中期から後期1990まで続きました。 湾岸諸国の政府は、プロジェクトとインフラ支出をまず削減し、政府の給与や教育や保健など公共サービスを可能な限り保護しています。 州の雇用は保護されただけでなく、成長を続けました。 サウジアラビアは1990の設備投資をほぼ完全に捨ててしまい、公共インフラの崩壊につながり、2000の石油ブームの中でしか対処されなかった。

補助金は同じパターンに従った。 工業用ローンの予算は搾取され、工業ユーザーの利子率は増加したが、世帯の補助金は保護されたままであった。 サウジアラビアのもう一つの例を挙げると、国内航空会社は1990初期のビジネスとファーストクラスのチケット価格を引き上げましたが、経済的な旅行者のために補助金をかけられた価格を保護しました。

この気候は数万人が破産レンダリング、製造業者が、契約者が最悪の影響を受けた上で大変でした。 レッスン? 雇用質量資格は、サービスや補助金が支出の他の形態よりも政治的に敏感です。

湾岸政策の基本的なパラメータはそれ以来変わっていない。 いずれにせよ、政治的反対意見とは異なり、国民の権利はより強くなり、市民はそれらを主張するためによりよく組織化されるようになった。 それとは対照的に、民間企業は国民に十分な雇用を提供できないことを求める公共の圧力が高まっているため、やはり財政再調整の最初のターゲットになる可能性があります。

新しい会計パターン

石油価格が回復したとしても、現在の支出は、就労年齢の増加に対応するために増加し続けなければならず、その多くは政府に雇用され続けるだろう。 また、アラブの春の政治的危機に蓋をするために、支出が増加しなければならないかもしれない。 これはすべて、資本支出が減少しなければならないことを意味する。

カタールの2022ワールドカップで計画されているインフラストラクチャの一部を含め、大規模なプロジェクトの規模を縮小したり停止させる可能性があります。 長期的に見ると、1990の裕福でない湾岸諸国の場合と同様に、インフラ支出の圧迫が圧迫される危険さえある。 これは地域の戦略を損なう可能性があります 多様化 石油化学、鉱業からの航空・観光にすべてを対象としたオイル、への依存を減らすために。

湾岸諸国経済は特に州の支出に大きく依存しているため、これらの減少は経済成長に影響を与えるでしょう。 短期的には、これは主に州のプロジェクト支出に応じて経済部門に影響を与えます。 現在からの支出の急増を経て固定化された中長期的な最高時価総額では、流行の赤字につながる可能性があります。 このような状況では、現在の支出でさえも帳簿を均衡させるために横ばいになる可能性があり、潜在的に減少する可能性があり、消費者経済においても停滞を意味します。

政策の機会としての財政的制約

1990sのように、石油価格の下落は改革論争の兆しを引き起こしている。 クウェート、一般的には地域の改革が遅れていても、政府は現在 公然と議論する 財政改革の必要性

一つの必要な改革は、国内エネルギーへの補助金を減らすことです。 世界規模で比較すると、エネルギー価格は非常に低いため、大規模な過剰消費につながります。 アブダビ 増加した 昨年11月、外国人住民が勢いを失ったにもかかわらず、電気料金と水道料金が徴収された。

GDPの%として推定湾岸エネルギー補助金

opec3 1 6IMF、2011の数字

もう1つの選択肢は、必須ではない公共資産を民営化することです。 すでに計画されている オマーンで。 欠点は、収益が最も必要とされるときに株式市場の評価が正確に落ち込む可能性があることです。 航空、重工業、電気通信および銀行業の公営企業もGCCの多様化戦略の中核となるツールであったため、支配者はそれらを売却することに消極的になるでしょう。

湾岸諸国はまた、より多くの市民を雇用するという民間セクターの圧力を高める可能性がある。 しかし、これは実施が難しいが、湾岸経済モデルの中核である低コストの移民労働者のために、地元の労働市場が開かれている。

その他の痛みを伴う改革?

IMF 言っている 湾岸諸国は過去30年間の公共支出のための石油への依存度になるために必要があること、課税は、政治的忌み嫌わまま。 いいえ政府は1990sの緊縮時代に実質的な税制改革を導入するために管理していません。 GCC全体の付加価値税のための計画 氷上に残る 何年もの議論にもかかわらず。

現代の税制は構築に時間がかかります。 これらの経済は州の支出に大きく依存しているため、民間セクターが自ら収益を生み出す能力がどの程度あるのか不明である。 重要なこととして、幅広い税金を導入することは、湾岸諸国の支配者が遅すぎるまで避けようとするビジネスおよび一般人口に対する政治的主張を引き起こす可能性がある。

要するに、現在の原油価格の下落は、湾岸の安定に直接的な脅威をもたらさない。 バーレーンとオマーンの場合でも、彼らの豊かな隣人は、政治的に望ましくない経済崩壊を助成金や融資を通じて防ぐことができます。 また、海外準備金が枯渇しても、地元銀行が強く受け止めることができる債務を発行することによって、必然性を遅らせることができます。

しかし、最終的には状態の支出と経済成長が遅く、さらには逆になります。 政策の焦点は徐々にそれにもかかわらず、財政危機を食い止めるにはあまりにも少し遅すぎるかもしれない、より痛みを伴うが、必要な改革に向かってシフトします。 現実は最終的に世界のこの部分に追いつくために開始されるように、その地域及び世界のパワーが低下する可能性が見えます。

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著者について

ヘルトートステファンシュテフェンヘルトークは、ローカルおよび国際institutions.Heの数を扱う10年以上にわたり、湾岸と中東の比較政治経済学を研究してきたロンドンスクールオブエコノミクスアンドポリティカルScience.Steffen准教授、あるの著者でありますサウジ官僚、 "プリンセス、ブローカーや官僚:サウジアラビアの石油・ステート」。

この著者による書籍:

王子、ブローカー、官僚:サウジアラビアの石油と国家
Steffen Hertog

王子、ブローカー、官僚:サウジアラビアの石油と国家Steffen HertogIn 王子、ブローカー、官僚、これまでのサウジアラビアの政治経済の最も徹底的な治療は、ステファンヘルトークは、半世紀前のエリートライバルと気まぐれが、今日のサウジの状態を形作ってきたし、その政策に反映されているかの莫大な歴史を暴きます。 外国投資改革、労働市場の国有化とWTO加盟の事例研究は、この油が資金を提供する装置は、いくつかの政策分野に迅速かつ成功した政策立案が可能となりますが、他の人に協調し、規制の障害をどのように生成するかを明らかにする。

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