石油価格は高騰しました。 シャッターストック/フェスタ
ウクライナの侵略 から回復し始めたばかりの世界経済にとって微妙な時期にやってくる COVIDの被害。 ロシアの戦争は、金融市場が崩壊し、 石油価格が高騰.
心配な比較は1973年とさえすることができます 第四次中東戦争 中東で、それは石油危機につながりました。 これは世界経済をその 財団 そして、の終わりを合図しました 好況 失業を減らし、生活水準を上げるために多くのことをしました。
今日、世界経済は当時よりもはるかに大きくなっていますが、 はるかにゆっくりと成長する ここ数十年の間。 そして、パンデミックは過去XNUMX年間に大きな打撃を与え、政府は自国の経済を救済するために莫大な金額を費やすことを余儀なくされました。
今、回復の兆候があるにもかかわらず、 リスク 多くの政府が介入する能力を制限する多額の債務を伴い、より高いインフレとより低い成長が残っています。
経済見通しの弱体化の鍵は、エネルギーコストの上昇とサプライチェーンの継続的な混乱です。どちらもウクライナ危機によって悪化するでしょう。 ロシアはEU最大のガスと石油の供給国であり、エネルギーコストが高いほど輸送費が高くなり、あらゆる種類の商品の移動に影響を及ぼします。
しかし、おそらく世界経済への最大のリスクは、長引く危機が世界をひっくり返す可能性があることです スタグフレーション、高インフレと低経済成長の組み合わせ。 これは1973年の石油危機後の重要な問題でしたが、多くのエコノミストが望んでいた問題は歴史に委ねられており、過去XNUMX年間の価格は比較的低く安定しています。 数十年.
生活費が悪化する可能性があります
高く上昇するインフレは、すでに多くの消費者に影響を及ぼしている生活費の危機を悪化させるでしょう。 それはまた、パンデミックの最後のXNUMX年間、経済に資金を注ぎ込んできた中央銀行にとってのジレンマを示しています。
ほとんどがこれを徐々に撤回することを計画しています サポート インフレを抑えるために徐々に金利を引き上げると同時に。
しかし、これは経済をさらに弱体化させるでしょう。特にインフレが加速し続け、中央銀行が劇的な金利上昇に反応する場合はなおさらです。 1970年代の危機の間、米連邦準備制度は 金利を10％に引き上げた 1978年までに、深刻な不況を引き起こしました。 翌年の英国では、イングランド銀行の金利が 視聴者の３８%が、急激な経済の衰退を引き起こします。
インフレ圧力が2022年半ばまでに緩和されることを期待して、今は楽観的に見えます。 ロシアとウクライナは、世界最大の輸出国のXNUMXつです。 小麦 そして多く（特にヨーロッパ）はロシアの石油とガスに依存しているので、エネルギーと食料の価格はさらに上昇し続ける可能性があります。
重要なのはインフレ率だけでなく、それがさらに上昇するという人々の期待でもあります。 これは「賃金価格スパイラル」を引き起こす可能性があり、人々はより高い生活費を補うためにより高い賃金を要求し、企業は賃金上昇の支払いのために全面的に価格をさらに引き上げることを余儀なくされます。 その後、中央銀行は金利をさらに引き上げることを余儀なくされます。
インフレはまた、政府支出が実質的に減少し、公共サービスのレベルを低下させ、公共部門の賃金を圧迫する可能性があることを意味します。 そして、企業がより高い賃金を補うのに十分な価格を上げることができないことを懸念するようになると、彼らは労働力を削減したくなるかもしれず、失業率の上昇につながる可能性があります。
落ち株
中央銀行は、景気低迷を安定させるために巨額の資金を金融市場に投入してきましたが、その影響のXNUMXつは、過去XNUMX年間、株式市場が著しく好調を維持し、ほぼ上昇したことです。 毎年10％ 平均して
今年はすでに株価が下落し始めていた 中央銀行 彼らはこの支援を解き放つと発表し、ウクライナが攻撃されて以来、市場はさらに下落しました。 スタグフレーションが再発した場合、中央銀行は支援をさらに迅速に削減する必要がありますが、景気の減速は企業の利益に打撃を与え、株価をさらに押し下げます（エネルギー株は上昇しますが）。 これにより、投資とビジネスの信頼が低下し、新しい仕事が減る可能性があります。
株式やその他の資産を保有する多くの人々にとって、価格の上昇はしばしば「資産効果」につながり、人々は特に高額商品にお金を使う（そして借りる）ことに自信を持っています。 したがって、弱い市場は経済成長に影響を与えるだけでなく、多くの人々が依存している年金制度の実行可能性にも影響を及ぼします。
したがって、ロシアのウクライナへの攻撃の政治的および人的影響については多くの不確実性がありますが、世界は深刻な経済的影響にも備える必要があります。
ヨーロッパは、ロシアのエネルギー供給への依存度が高いこともあり、また、その玄関口での戦争に地理的に近いこともあり、あらゆる経済的嵐の最初の道を歩む可能性があります。
米国では、経済的困難があれば、バイデン政権をさらに弱体化させ、孤立主義者であるアメリカ初の見解を強化する可能性があります。 一方、 ロシアと中国 両方の経済をさらに強化し、制裁の影響を無効にし、軍事的および経済的影響力を強化することができます。
著者について
スティーブシファーズ、市政治経済研究センター名誉研究員; 金融ジャーナリズムの教授、2009-2017、 市、ロンドン大学
この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.
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