インフレの本当の治療法5

インフレは私たちの時代の大きな問題の7つになっています。 英国はGXNUMXで最も高く、 年間9% 消費者物価上昇率に関する最新の数字によると。

価格の他の一般的な尺度を見ると、 小売価格のインフレ、これは住宅ローンの利率を方程式に追加し、計算方法も少し異なりますが、11%とさらに高くなっています。 RPIは、電車の切符や携帯電話の契約から学生ローンまで、さまざまなアイテムの価格を上げるために使用されるため、これは重要です。

なぜインフレが非常に高いのかという問題はよくリハーサルされています。 最初の推進力はより大きな需要から来ましたが、それは供給問題によってさらに煽られています。

高インフレの原因

需要側では、中央銀行が経済を下支えするために「資金を創出」したパンデミック時の量的緩和(QE)により、システムの金額が増加しました。 20%以上.

封鎖が終了したとき、これは商品やサービスに対する需要が停滞していることを確認するのに役立ちました。 小売売上高 たとえば、20年2021月には前年比で10%以上上昇し、2022年XNUMX月にはXNUMX%近くの別のピークに達しました。同時に、企業からの需要は、次のような主要な工業製品の大幅な価格上昇を後押ししました。 & よりも優先されます。また、 原油価格 現在までに、67年には約2021%、20年にはさらに2022%増加しました。


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高まる需要は、社会的距離、自己隔離ルール、および 中国での新たな封鎖エバーギヴンが行き詰まる)。 その結果、 商品の発送 パンデミック前の高値よりも約35%高い(そしてその低値よりも700%以上高い)。 そして、これはすべて、議論する前です ウクライナ戦争.

イングランド銀行の対応は、 見出しの利率 0.1%から1%に、そしてQEを停止します。 多くの債務返済に対する利子が上昇し、借入コストが上昇しているため、金融引き締めは需要に影響を及ぼします。 その結果、 GfKUK消費者信頼指数 は、歴史的に低いレベルである-40に座っています(数値が正の場合、消費者の信頼が高いことを意味します)。

より高い金利とより高い価格のこの組み合わせは、不況の可能性を高めました。 一部には、これは金利の上昇が企業の投資を思いとどまらせるためです。 しかし、投資を思いとどまらせることには別の問題もあります。それは私たちのインフレ問題に対する長期的な解決策の一部です。

生産性と投資

これは、英国の生産性に関する長期的な問題、つまり、各労働者がどれだけ生産するかという問題に関連しています。 英国の生産性は成長しており、テクノロジーが改善をもたらすと予想されますが、その成長は、米国、ドイツ、フランスなどの主要な国際的競争相手の成長よりも小さいです。

封鎖中に急落した後、成長率はパンデミック前のレベルに戻ったが、それでも2007-09年の世界的な金融危機の前の数年よりも遅い。 A 2019年からのPwCレポート 英国の生産性の年間成長率は、2年までの2008年間で0.6%、その後のXNUMX年間でXNUMX%であり、 生産性のギャップ ドイツでは約10%、米国では30%以上です。

G7の生産性の伸び、1997年から2021年

長期的な生産性の伸びのチャート
ONS

なぜ生産性がインフレにとって重要なのですか? 労働力の生産性が向上すると、より多くの商品やサービスが生産され、ユニットあたりのコストが低くなります。 これは、これらのもののより多くの供給があることを意味し、それは価格に下向きの圧力をかけ、したがってより低いインフレに関連しています。

どうすれば生産性を上げることができますか? 重要な方法のXNUMXつは投資を増やすことですが、これは英国の弱点です。 事業投資 ブレグジット国民投票に続いて2016年に横ばい状態になり、COVID-19で落ち込み、10年の水準をほぼ2019%下回っています。 GDPに占める国の投資支出(16.7%) 比較が不十分 米国(22.5%)、日本(25%)、EU(24.3%)と。 これは、英国の企業が 140億ポンドを保有 現金で、蓄積されたプロジェクトのバックログを持っています。

何を行うことができます

問題は、企業がこの投資の可能性を解放するようにどのように奨励するかです。 政府は法人税の増税を計画している 19%へ25%から 2023年に、これは役に立たず、間違いなく廃棄されるべきです。 投資をさらに奨励するために、「超控除」は25年前に持ち込まれたもので、企業の税金をXNUMX%削減できます。

政府は、企業に投資と拡大を奨励するだけでなく、人々に新しい企業を立ち上げるよう奨励する必要があります。 たとえば、英国は負けました XNUMX分のXNUMX百万 2020年XNUMX月以降の自営業者。

より多くの新興企業を奨励するために、英国政府、権限委譲された政権、および評議会は、さまざまな地域の戦略的計画を策定するために協力する必要があります。 これには、専門知識のローカルハブとして大学をより有効に活用することや、機器を共有して協力することで互いに助け合うことができるローカルの専門分野に基づいた同様の企業のクラスターの開発が含まれます。 計画が存在します、ただし、アクションを実行する必要があります。 レベルアップは、キャッチーなスローガン以上のものでなければなりません。

公共投資は全体像の一部でなければなりません。 これには特に、若者が最新のテクノロジーで完全に訓練されることを保証するためにアップグレードされた施設が必要とされる学校での教育が含まれます。 18歳以上の場合は、大学と見習いのトレーニングのバランスがより明確になります。

クロスレールのおかげで、ロンドンでは東西への移動が大幅に容易になりますが、リーズからマンチェスター、エジンバラからグラスゴーなど、他の場所では曲がりくねっています。 より高速な輸送リンクは商品と労働力の移動性を改善し、インターネット接続(フルファイバーと5G)を真にアップグレードすると、旅行が不要な場合のリンクが改善されます。 どちらも生産性を向上させます。

必然的に、これらの種類の介入にはさらなる支出が伴います。 しかし、これは長期的な解決策と見なす必要があります。 第二次世界大戦後、政府債務は順調でした GDPの200%以上 とった 50年 完済する。 同じ時間スケールを今考えることができます。

英国のリシ・スナック首相は、投資を解き放ち、生産性を高める必要性について多くのことを話してきましたが、政府が何をしようとしているのかについてはまだほとんど詳細がありません。 生産性を上げることには多くの経済的利益がありますが、インフレを下げることは誰もが見逃しているようです。

著者について

会話

デビッド・マクミラン、財務教授、 スターリング大学

この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.

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