インフレを抑えるためにお金の印刷をやめられない理由

インフレを制御する方法3 
私たちが新たなインフレ関連の課題に直面するたびに、それは異なる形を取り、異なる一連の解決策を必要とします。 カナダプレス/グラハムヒューズ

カナダ銀行と 特大の利上げを発表 今週は、中央銀行が インフレから私たちを救うために来る もう一度。 COVIDによる景気後退を緩和する上で重要な役割を果たしましたが、中央銀行にはインフレ問題を解決する力がありません。

今日のインフレ見通しが懸念されていることは間違いありません。 インフレが打撃を受ける 5.7月のXNUMX%、私たちは、サプライチェーンのボトルネック、需要の停滞、ロシアの制裁によるエネルギー価格の大幅な上昇の組み合わせによるインフレ圧力の完全な嵐に直面しています。

政治家がインフレについて騒ぎ始めているので、中央銀行がマネーサプライを制限することによってインフレを制御できるという時代遅れの仮定を受け入れないように注意する必要があります。

保守党のリーダーシップに期待を寄せるピエール・ポイリエーヴル 最近、インフレの解決策が 「中央銀行が政府支出の支払いのためにお金を印刷するのを止める」ことです。 これは事実上正しくないだけではありません(カナダ銀行 大量の国債の購入をやめた 昨年のXNUMX月に戻って)、しかしまた時代遅れ。

マネタリストの遺産

1970年代後半から1980年代初頭にかけて、 ロナルド·レーガン 及び マーガレット·サッチャー マネタリストを使ってインフレを厳しくするという約束で保守的な政府を権力の座につけることによって、価格の上昇に対する国民の不安を利用した。

ですから、この時代遅れの経済政策の遺産がカナダ保守党の党員に残っているのを見て、私たちはそれほど驚くべきではありません。e

ポリーヴル 古くからの理論を復活させた —それをマネタリストと呼びましょう—インフレは経済を循環するお金が多すぎることによって引き起こされ、解決策は中央銀行のお金の創出を減らすことです。 インフレは決してお金だけのものではありませんでした。 中央銀行は魔法の杖を振って再び倒すことはできません。

金融政策の限界

中央銀行が 重要な役割を果たしますか 金利を設定することでインフレを抑制できるようにするために、今回はインフレを下げるために必要なすべてのツールがありません。特に、価格上昇を促進するダイナミクスの一部が金利の変化に反応しない場合はそうです。

作家として アダム・トゥーズが指摘する、金融政策は、自動車価格を押し上げているマイクロチップの供給のボトルネックを改善したり、ガスの供給を増やしたりすることはできません。


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金融政策がインフレを下げるのに効果的であるときでさえ、中央銀行がその目的を追い越し、経済を不況に追いやるリスクが常にあります。 政策立案者は今日起こるかもしれないと心配している.

クワックマネタリスト

では、なぜPoilievreのような保守的な政治家は、中央銀行にお金の印刷をやめさせることでこの問題を解決できると私たちに信じさせたいのでしょうか。 これは死なない一種の「ゾンビのアイデア」であり、 間違っていることが証明されているにもかかわらず、その単純さはとても政治的に魅力的だからです。

この主張はに思いを馳せます ミルトン・フリードマンの有名な口述 そのインフレは「いつでもどこでも金融現象」です。 フリードマンが提唱し、1970年代と1980年代初頭に非常に影響力を持つようになったマネタリスト理論は、インフレの解決策はマネーサプライの拡大を制限することであると想定していました。

このアイデアの何が問題になっていますか? アメリカの銀行家ヘンリー・ウォリック 有名なフリードマンの声明に返信して、「インフレは、誰かを撃つことが弾道現象であるのと同じように、金銭的な現象です。」 言い換えれば、過剰なお金は部分的にインフレのせいになっているかもしれませんが、それを本当に解決したいのであれば、問題の根本的な原因を理解する必要があります。

As 政治経済学者マシューワトソンは示しています、エコノミストは、インフレのより広範な原因について考えを変え続けています。1960年代の国際収支ショックに指を向けることから、 1970年代の石油危機, 1980年代の「賃金プッシュ」インフレ、政府 1990年代のインフレ防止の信頼性の欠如 そして最後にの問題 固定されていないインフレ期待 過去数十年で。

今日のインフレが1970年代と同様の原因であったとしても、私たちは再びマネタリストを試みたくありません。 カナダ、米国、英国の中央銀行はすべて、1970年代後半にそれを試みました。 1982年までに彼らはそれをあきらめました マネタリストは単に機能しませんでした.

ほとんどのお金は実際にはプライベートバンクによって作成されます そのため、中央銀行によるマネーサプライの制限の試みは失敗する運命にあります。 銀行は金利を増減することでお金の需要に影響を与えることができますが、マネーサプライ自体を制御することはありません。

金融政策は鈍器です

1980年代にようやくインフレを下げたのは、非常に高い金利の組み合わせでした— カナダでは21%以上 —そして大恐慌以来最も痛みを伴う不況で失業率は カナダでは12.8パーセント。 これは私たちが繰り返したい経験ではありません。

1970年代と1980年代の経済的トラウマが私たちに何かを教えてくれるとすれば、それは金融政策が非常に鈍器になる可能性があるということです。 真に効果的であるためには、それはしばしば残忍でなければなりません。

現在のインフレの課題に対する簡単な解決策はありませんが、全体的なアプローチが必要であることは明らかです。 私たち バイデン大統領の最近の戦略 XNUMXつの有望な代替手段を提供します。 彼の目標は、賃金ではなくコストを削減するよう企業に働きかけ、処方薬、エネルギー、育児をより手頃な価格にすることでインフレに取り組むことです。

ですから、次に政治家が私たちの現在のインフレの苦しみに対する偽のマネタリストの救済策であなたを売り込もうとするとき、彼らが私たち全員に別の歴史的な経済的失敗の費用を支払わせる気があるかどうか尋ねてください。会話

著者について

ジャクリーンベスト、政治学部教授、 オタワ大学/オタワ大学

この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.

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