契約理論とは何か、それがノーベル賞にふさわしい理由

契約理論とは何か、それがノーベル賞にふさわしい理由

ノーベル経済学賞記念賞がオリバー・ハートとベン・ホルムストロームに与えられました 契約理論の基礎を構築するための.

契約理論は単に法的拘束力のある契約の研究ではない。 広く定義されているように、相反する利益を持つ人々に相互に有益な行動をとるよう動機づける公式および非公式協定の設計を研究している。 契約理論は、雇用主と従業員、株主および最高経営責任者、ならびに企業とそのサプライヤーとの間の構成を調整する上で当社を導く。

本質的には、契約理論は、効果的に協力するための適切なインセンティブまたは動機を各当事者に与えることに関するものです。

ハートとホルムストロームは、経済学のすべての学生に教えられるエレガントでパワフルな方法を開発しました。 彼らの仕事は、金融、法律、公共政策、経営など、経済以外の多くの分野の基本的なビルディングブロックを形成しています。

以前は、一般均衡理論は、契約上の詳細な契約を通じて、理想的な状況下で効率的な結果がどの程度達成できるかをすでに示していました。 実際、この分野の研究は、すでに多くの他の経済科学賞につながっています(ジョンヒックスとケネスアロー、1972; GérardDebreu、1983; Ronald Coase、1991).

しかし、この研究では、情報問題と契約不完全という2つの潜在的な問題は無視されました。 これらの2つの問題を研究することによって、HartとHolmströmは現代契約理論となったものを開発した。 ここでは、これらの問題を探究し、現場に多大な貢献をした論文のいくつかを検討します。

Holmströmの貢献

Holmströmの仕事は、情報の問題に焦点を当てています。そこでは、一部の当事者が他者が何をしているのか観察していません。

従業員が熱心に働く動機づけの問題を考えてみましょう。 雇用主が従業員を完全に監視することができれば、従業員には報酬を与え、仕事をしていれば罰することができます。 しかしながら、そのような監視はしばしば非現実的である。 多くの場合、雇用主は、従業員の仕事の成果だけに基づいて従業員の報酬を得ることができます。

Holmströmの1979論文、道徳的危害と観察可能性「雇用者が従業員の報酬を業績に最適に結び付ける方法を示しています。 1つの重要な洞察は、CEOの給料は、会社の株価のみに依存すべきではないということです。 このようなスキームは、商品価格など、自分のコントロールを超えた要因についてCEOに不必要なペナルティを課すことになります。

より良い報酬制度は、例えば、同じ業界の競合他社と比較してCEOの報酬を会社の株価に結び付けることによって、このような要因を排除しようとする。

もう1つの論文は、1982で出版され、チームのモラルハザード1979分析を拡張して、従業員のチームが、新製品を開発するために一緒に働いている発明家のチームなど、集団的成果に向けた個々の努力に貢献するという設定に拡張しています。

チームメンバー間で利益を共有するパートナーシップスキームは、フリーライダーの問題を引き起こします。各チームメンバーは、利益の共有によって動機付けが不十分であり、そのために労力がほとんどかかりません。 Holmströmは、フリーライダーの問題は、ベンチャーキャピタリストのような第三者であるチームメンバーに報酬とペナルティを割り当て、自分のために残されたものを保持する「予算ブレーカー」を導入することで解決できることを示しています。

HolmströmのPaul Milgromの1991論文、マルチタスク主体分析 - インセンティブ契約、資産保有および雇用設計従業員が複数のタスクに労力を割り当てる状況を考慮します。 雇用者は、いくつかの作業の結果のみを観察します。 例えば、教師はテストのスコアを向上させるため、または学生の創造性を促すために努力するかもしれません。

1つの洞察は、学校が教師に観察可能な結果にあまりにも敏感に支払わせるべきではないということです。 教師に高いテスト成績を褒めることは、教師の努力を学生の創造性の育成など難しい課題から遠ざけることにつながります。

ハートの貢献

ハートは、不完全契約の理論の基礎を築きました。

基本的な考え方は、潜在的に関連するすべての将来の不測の事態を予測する契約を作成することは不可能であるということです。 その結果、支配権の配分はインセンティブを生む強力なツールとなる。 この観点から、企業が生産を外部委託するか、統合するか、所有すべき資産、株式と債務のどちらから選ぶべきかなどの根本的な問題を分析することができます。

Sanford GrossmanとHartの1986論文、所有権のコストと利益:垂直統合と横統合の理論様々な当事者が資産の生産性を高めるために投資する不完全な契約を研究する。 不測の事態が発生した場合、当事者は何をすべきかを交渉しなければならない。

重要なのは、資産所有者の交渉力が強く、投資意欲が高いことです。 したがって、資産は投資が最も重要な当事者によって所有されるべきである。

John Mooreと1990で出版されたハートペーパー、財産権と会社の性質彼の1986分析を拡張して複数の資産の最適な所有権を検討しています。 一緒に使用すると価値が高まる相乗効果の高い資産は、複数の当事者が別々に所有するのではなく、単一の当事者が所有する必要があることを示しています。

ある当事者の手に交渉力を集中させることは、複数の当事者間で交渉力を広げることよりも効果的である。 このペーパーは、すべての物理的および知的資産が単一の企業体によって所有されている大規模な統合企業の魅力的なイメージを描いています。

理論から実世界への応用

HolmströmとHartの契約理論に対する根本的な貢献のいくつかを強調しただけです。

これらのエコノミストは、現実の契約契約の主要な特徴、すなわち政府と銀行による流動性供給、上級管理職や役員に対する長期的な報酬制度、刑務所および公益事業。

契約は古代から経済の仕組みを支配してきた。 技術の向上と組織の複雑化に伴い、契約設計の理論と実践は重要性が増します。

このように、我々は、効果的な契約を構築する強力なツールを提供してくれたHolmströmとHartに大きな借金があります。

著者について

Hongyi Li、経済学講師、 UNSWオーストラリア 上級講師Anton Kolotilin氏は、 UNSWオーストラリア

この記事は、最初に公開された 会話。 読む 原著.

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