ゴールドスタンダードとは何ですか?なぜそれを歴史のゴミ箱に残しておく必要がありますか?

ゴールドスタンダードとは何ですか、そしてなぜそれは歴史のゴミ箱に残されるべきですか?
金本位制は、正確に黄金時代につながるわけではありませんでした。
ゲッティイメージズ経由のAthitatShinagowin / EyeEm 

「ゴールドスタンダード」というフレーズは、一般的な用語では、利用可能な最良のベンチマークを意味します。 二重盲検ランダム化試験はゴールドスタンダードです ワクチンの有効性を決定するため。

その意味はおそらく私の経済学の世界から来ており、かつては 国際通貨システムの目玉、米ドルを含むほとんどの主要通貨の価値が金の価格に基づいていたとき。

一部のエコノミストとその他含みます ドナルドトランプ大統領 と彼 連邦準備制度理事会の候補者ジュディシェルトン、金本位制への復帰を支持する それは新しい規則と「規律」を課すでしょう 中央銀行では、彼らはあまりにも強力であり、その行動に欠陥があると考えています。

これは、シェルトンの指名が上院で物議を醸しているいくつかの理由のXNUMXつです。 17月XNUMX日に彼女の確認に反対票を投じた –彼女の共和党支持者は、再試行する機会があるかもしれませんが。

として 為替政策に焦点を当てているエコノミスト、私は多くの時間を費やしました 金融政策と為替政策の研究。 ゴールドスタンダードを振り返り、世界がゴールドスタンダードの使用をやめた理由は、ゴールドスタンダードが歴史の遺物として残されていることが最善であることを示しています。

安定性–良い時期に

金本位制は、各国の通貨が一定額の金の価値があると評価される為替レートシステムです。

19世紀後半から20世紀初頭にかけて、XNUMXオンスの金 米国では20.67ドルかかります , 英国では₤4.24。 これは、誰かが4.86英国ポンドをXNUMXドルに、またはその逆に変換できることを意味しました。

金本位制の国–これ すべての主要工業国が含まれています 1871年から1914年までのシステムの全盛期には、XNUMXオンスの金の価格が固定されていたため、システムを使用した他の人との為替レートが固定されていました。 彼らはその期間を通して同じ金のペグを維持しました。

金本位制は通貨価値を安定させ、そうすることで貿易と投資を促進し、いわゆる グローバリゼーションの最初の時代。 このシステムは、ほとんどの国がその使用を停止した第一次世界大戦の勃発で、1914年に崩壊しました。 その後、英国や米国などの一部の国は、金融政策の中心として金に依存し続けましたが、長引く地政学的緊張と戦争の高コストにより、金ははるかに不安定になり、危機の際に深刻な欠陥を示しました。

大恐慌の始まりは、ついに米国と、まだ通貨を金に固定している他の国々に、システムを完全に放棄することを余儀なくさせました。 エコノミスト バリー・アイケングリーンが発見した 大恐慌の初めに金本位制を維持するための努力は、FRBのような中央銀行が悪化する経済状況に対応する能力を制限したため、景気後退を悪化させることになりました。 たとえば、今日の中央銀行は通常、低迷する経済を後押しするために金利を引き下げますが、金本位制では、通貨を金に固定することに専念することが求められていました。

金の終わり

第二次世界大戦後、主要な西側諸国は、米ドルを世界の準備通貨にする新しい国際通貨システムを採用しました。

すべての通貨は、35オンスあたり1960ドルのレートで金に変換可能なドルに関連して変動しました。 1970年代とXNUMX年代のさまざまな経済的、政治的、世界的な圧力により、リチャードニクソン大統領は ゴールドスタンダードを完全に放棄する 1971によります。

それ以来、米ドルのような主要通貨は世界の取引所で自由に取引されており、それらの相対的な価値は市場の力によって決定されます。 あなたのポケットの中のドルは 何にも支えられていない あなたはそれでホットドッグを買うことができるだろうというあなたの信念よりも。

ジュディシェルトンはまだ確認されるチャンスがあります。 (ゴールドスタンダードとは何か、そしてなぜそれが歴史のゴミ箱に残されるべきなのか)
ジュディシェルトンはまだ確認されるチャンスがあります。 シェルトンの金本位制への支持は、彼女の指名が問題にぶつかった理由のXNUMXつにすぎません。
AP写真/ J。 スコットアップルホワイト

「黄金の」年に戻りますか?

金本位制に戻るための議論は定期的に、通常はインフレが激しさを増している頃に再び現れます。 1970年代後半など。 その支持者は、中央銀行が低金利などの政策を通じてインフレを急増させる責任があると主張しているため、中央銀行はそれらを抑制するために金本位制が必要です。

ただし、ゴールドスタンダードを提唱するのは特に奇妙なことです。 ゴールドスタンダードがおそらく対処するであろう主な問題 –暴走インフレ– 何十年もの間低かった.

さらに、ゴールドスタンダードに戻ると、新たな問題が発生します。 たとえば、 金の価格 たくさん動き回る。 1,457年前、40オンスの金の価格は2,049ドルでした。 このパンデミックにより、18月の価格は1,885%上昇してXNUMXドルになりました。 XNUMX月XNUMX日現在、それは約XNUMXドルでした。 明らかに、価格が激しく変動するときにドルが金に固定された場合、それは不安定になるでしょう。 主要通貨間の為替レート 通常、はるかに安定しています.

重要なことに、金本位制に戻ることは、金利政策を通じて変化する経済状況に対処するためのFRBの努力に手錠をかけるでしょう。 世界が今日直面しているような危機に直面しても、FRBは金利を下げることができません。そうすることで、金に対するドルの価値が変わるからです。

シェルトンの金本位制への支持は、彼女の指名が問題にぶつかった理由のXNUMXつにすぎません。 その他 独立した連邦準備制度に対する彼女のサポートの欠如を含む そして彼女の政策的立場における明らかな政治的動機。 例えば、 エコノミストは一般的に低金利を好む 失業率が高く、経済が低迷しているとき、失業率が低く、経済が強いとき、より高い率。 シェルトンは低金利に反対した 民主党員がホワイトハウスにいて失業率が高かったが、失業率が低くてもトランプの下で彼らを受け入れたとき。

金融政策については活発な議論がしばしばありますが、シェルトンの アイデアは主流から遠く離れています、そして彼女の立場の政治的動機の疑いは非常に顕著であり、数百人が 著名な経済学者 , 同窓生 上院に彼女の指名を拒否するよう促した。

連邦準備制度は 独立機関 それはアメリカの経済の安定と繁栄に不可欠です。 裁判所のように、それが誠実に行動し、 政治的配慮から解放される。 それが刺激した格言の非常に貧弱な例である金本位制のような信用のない政策を採用しないことも同様に重要です。

著者について会話

フレッチャースクールの国際経済学教授、マイケル・クライン、 タフツ大学

この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.

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