なぜウォールストリートのダウ20,000は完全に意味がない

なぜウォールストリートのダウ20,000は完全に意味がない

ダウ・ジョーンズ工業平均 20,000を破った 初めて。

トレーダーらと投資家は、世界で最も有名な株式市場指数のこの歴史的な高値を応援しました。これは、アメリカ最大かつ最高のパフォーマンスを持つ30で構成され、経済力の指標となることが多いです。

ここ数週間でいくつかの緊密な電話があったが、少し時間がかかりましたが、ダウがこの特定のマイルストーンに当たったのは驚くことではありません。 それとスタンダード&プアーズの500のような他の主要な株価指数には、ゼロ・フィルド・レコードを継続的に上昇させ、破綻させないようにする2つの重要な特徴があります:インフレを無視し、

インフレ調整なし

ダウのような株式市場の指標が長期的に上昇する第一の理由は、指標がインフレに調整されていないことです。

インフレは全体的な価格が上昇する時です。 それはほとんどの主要国で現代的な出来事です。 インフレが起こると、株式の価格を含む、時間の経過とともにすべての費用がかかります。

ダウ・ジョーンズ指数は、すべての30メンバーの未調整株価を合計し、ダウの約束これは株式分割、スピンオフおよびその他の変更を考慮して継続的に調整されている。 この除数は歴史的な連続性を保証します。

70のルールを理解することによって、長期的なインフレが株価指数を上昇させる重要性を理解することができます。このルールは、経済の平均価格が倍増するのにかかる時間を示しています。 たとえば、10のコストが今日US $ 70の場合、20の規則は、その価格が$ XNUMXに達するまでに何年かかるかを示します。
年数を決定するには、70をパーセント記号を除いたインフレ率で除算します。 70のルールの詳細については、 章12 of my 教科書。

21st世紀に入ってから、米国のインフレは年間2.2%程度の価格上昇をもたらしました。 価格がこのレートで上昇し続けると、米国のほとんどの物の典型的な価格は、およそ32年(70を2.2で割ったもの)の2倍になります。 インフレがこのレートで持続するならば、ダウは40,000を約30年後に打ちのめすことになります。たとえ企業が同じ数の自動車、電話、映画、食事、そして経済で利用可能なすべてのものを売っていてもです。

業績不振者は解消される

ダウが長期にわたって必然的に上昇する第2の理由は、実行中の企業の下では、定期的にインデックスから削除され、より良い業績を上げている企業に置き換えられることです。

株価が下落している実績のある企業や、株価が上昇している企業に置き換えれば、長期的には指数が上昇し続ける。

ウォールストリートジャーナル紙の創設者の一人、チャールズ・ダウ氏は、 1886の5月にダウ・ジョーンズ工業株平均を開始。 数年前の彼の意図120は、新しい高値を定期的に記録するインデックスを作成することではありませんでした。 代わりに、目標は、最も重要な企業の株式がどのように行われていたかを素早く理解できるように、読者に単一の数字を与えることでした。

それにもかかわらず、ダウの企業一覧は何度も株価の下で消滅するように変更されているため、事故によってもさらに上昇するように設計されています。

数十年間のダウは、30の株式で構成されていました。 それにもかかわらず、その120年の存在以上に 133の異なる企業 リストに表示されます。 ウォールストリートジャーナルの編集者は、どの企業がインデックスに入っているかを選び、年に一度、平均して、リストに新しい会社を追加し、古い会社を削除する。

Dowは2010以来5社の新会社を設立しました。 アップル, ゴールドマンサックス、ナイキ, United Healthcare とビザ。 リストを30に固定するために、アルコア、AT&T、バンク・オブ・アメリカ、クラフト・フーズ、ヒューレット・パッカードの5社がドロップされている。

ゼネラルエレクトリック、またはGEは、 両方の唯一の会社です 元の1886リストに掲載され、今日のインデックスに含まれています。 それにもかかわらず、トーマス・エジソンによって設立されたこの大手企業でさえ、絶えずリストには載っていません。 それは1901にドロップされ、1907の終わりに復活しました。

アメリカの多くの有名企業がダウに拠点を置いていましたが、その後破産したり、大幅に縮小したりしました。 イーストマンコダックが落ちた 2004では、while ベツレヘムスチールが削除されました 1997では、わずか数年前 破産する。 編集者 Sears Roebuckをノックオフ 1999と FWウールワース 1997では百貨店や百貨店などで買い物をする人が増えています。

企業の定期的な交換は、ダウが積極的に管理されているミューチュアルファンドのように機能し、将来的にうまくいくと予想される企業を選ぶことを意味します。 ダウは定期的な人間の介入が必要です。 それがなければ、企業は全体の経済に死ぬか、それほど関連性がなくなるので、リストはゆっくりと萎縮するだろう。

Dow 40,000、ここに来る

要するに、米国におけるインフレの存在と、ウォールストリート・ジャーナルの編集者が指数の遅れた企業を高率の見通しと株価を持つ企業と取り替える努力を続けていることは、 25,000や30,000のようなオドメーターのマイルストーンがあります。

問題はダウが40,000に届くかどうかではない。 唯一の質問はいつですか?

会話

著者について

ジェイ・L・ザゴルスキー(Jay L. Zagorsky)エコノミスト・アンド・リサーチ・サイエンティスト オハイオ州立大学

この記事は、最初に公開された 会話。 読む 原著.

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