石油とトラブル。 ピックスワン
石油価格はジェットコースターです。 に墜落した 負の領域 ちょうど昨年70月、ブレント原油の価格は50月初めにXNUMX米ドル（XNUMXポンド）まで上昇しました。 それは持っています スライドしてから US $ 64未満。 それで、それはどこに向かっているのでしょうか、そしてその意味は何ですか？
石油価格にはいくつかの理由があります から急増 彼らの2020年の安値。 XNUMXつは、差し迫った「商品スーパーサイクル」、パンデミック後の経済活動の爆発が生み出す 急増する石油需要.
サウジアラビアとロシアが2020年春に生産を削減して以来、供給は制限されています。当時の疑惑とコンセンサスは、これが価格を押し下げて効率を低下させようとしたことです。 米国のシェールオイル 市場からの生産者。 それは持っています 実質的に持っていた その効果により、結果として市場に参入する頁岩が少なくなります。
価格が下がった 過去数日間、 ヨーロッパのワクチンの難しさ は世界的な回復を遅らせるだろうし、米連邦準備制度理事会が17月XNUMX日の最新の政策会議で財務省債の利回りの上昇を抑えることを拒否した後のドル高のおかげで。
それにもかかわらず、石油価格の方向はそれが広く上向きになるように見えます：ほとんど 石油メジャー シグナリングの削減 資本の 支出。 一方、石油国の13か国のカルテルであるOpecは、価格を高く維持するために生産を抑制し続けることに既得権益を持っていますが、 パリの気候合意 石油生産をより高価にすることを目指しています。 これは、より高い価格の形で消費者に渡されます。
石油需要については、再生可能エネルギーの増加にもかかわらず、依然として長年にわたって増加すると予想されています。 A 最近の研究 BloombergNEFによると、グリーンアジェンダは2035年から石油を構造的衰退に追いやるだけだと予測しています。
確かに、 炭素税 EUを通じてであろうとなかろうと、化石燃料の使用に対して企業にますますペナルティを課すことにより、需要を和らげる可能性がある 排出権取引制度、新しい 中国スキーム、または提案された ロンドンの自主的計画 or 米国のスキーム。 しかし、それはルールがどのように発展するかに依存します。 EUスキームは最も進んでいますが、現在多くのセクターの要件を最小限に抑える多くの例外が含まれています。
石油とより広い経済
石油価格とその景気回復、債券価格、インフレとの関係は 重要になるだろう ポストCOVID世界秩序に。 石油価格はインフレと密接に関連しています。 これは、石油が市場を循環する際に相乗効果があるためです。たとえば、自動車を運転し、商品やサービスの価格を上げて消費者に渡す企業にとっては、避けられないコストです。
米国では、すでにあります 重大な懸念 特に連邦準備制度が それを合図した 以前よりも多くのインフレに耐えることができます。 石油価格の高騰はこれらの懸念につながっています。
長期金利はインフレ懸念とともに上昇し、正当に 登っています 急に 最近。 これが続けば、それは米国政府が何を制限する可能性があります 借りることができます インフラストラクチャに費やす。 同時に、インフレはインフラストラクチャをより高価にする傾向があります。
したがって、FRBは金利を可能な限り低く抑えるインセンティブを持っており、より長期の国債を購入することでこれを実現するかどうかについては多くの憶測が飛び交っています。 しかし、それはインフレをさらに引き起こし、石油価格をさらに押し上げる可能性があるため、経済の過剰刺激と過小刺激の適切なバランスをとることが問題になります。 インフレが抑制されている場合、石油価格の低下または少なくとも安定した価格が生じる可能性があります。 後に 2007-09年の世界的な金融危機。
英国では、状況は少し異なります。 インフレーション 低いままです 石油価格が下がったので。 COVID-19（新型コロナウイルス感染症）（＃文字数制限がない場合、初出時にかっこ書きを追加 需要の減少 英国の石油は大幅に増加し、掘削活動は悪影響を受けています。 ヨーロッパを含む海外からの石油需要に応じて、より高い価格はこれを逆転させるのに役立つはずです。
石油やその他の天然資源の輸出に依存している発展途上国では、より高い価格は間違いなく歓迎されています。 を含む多くの低中所得国 ナイジェリア 肩のリボンは気分によって インドネシア、持っている 見られた政府予算 パンデミック時の需要の落ち込みから打撃を受けた。
ナイジェリアでは、政府は強制されています ナイラの切り下げ 経済を刺激する。 そのような状況では、石油価格の上昇 安心することができます – を含む 価格が石油に関連している工業用金属などの他の商品の輸出業者。
一方、 他の発展途上国 として負ける 石油価格が上昇 –特にタイやトルコなどの石油輸入業者。 トルコの中央銀行 上げたばかり 部分的にインフレを抑制するために、XNUMXパーセントポイントの金利。
ネットゼロの脅威
より高価な石油は、再生可能エネルギーが発電と輸送への電力供給の最も安価な方法になる転換点を早めるはずです。 ザ・ より低いコストで 化石燃料と比較した再生可能エネルギーの割合は、すでにそれらをより魅力的にするのに役立っています。
しかし逆説的ですが、石油価格の上昇は、石油会社に探鉱と生産により多くを費やすインセンティブを提供します。これは、正味ゼロ排出量を達成するための間違った方向への潜在的な一歩です。 また、石油の輸出に大きく依存している開発途上国では、価格が高くなると社会への支出が増えるため、政府の人気が高まります。 したがって、彼らもまた、再生可能エネルギーの開発と国が定義した炭素目標の達成を犠牲にして、より多くの石油探査と生産を優先する可能性があります。
これは、石油価格の上昇が再生可能エネルギーの支出の範囲やペースに悪影響を与えるということではありません。 しかし、それらはさらに開発され構築されなければならないので、石油価格の上昇は確かに発展途上国の進歩を危険にさらします。 これは、石油価格が高くなりすぎないようにすることができることが、エネルギー転換のペースと範囲において重要な役割を果たすことを意味します。
著者について
ホルヘ・ギラ、法と金融の准教授、 レディング大学
この記事はから再公開されます 会話 クリエイティブコモンズライセンスの下で 読む 原著.
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